Dört Küçük Ejderha Serisi (1) Stratejisinden Bahsetmek:

Önce uzmanlar: Polyester endüstrisi düzenindeki muazzam değişikliklerden ve endüstriyel zincir düzenindeki yaşam ve ölüm hızından bahsedin

1. Polyester kimyasal elyaf endüstrisi zinciri: Polyesterden PTA'ya ve ardından PX'e kadar endüstrinin tüm endüstri zincirine doğru gelişim modeli çarpıcı biçimde değişti

Polyesterin ana hammaddesinin petrol rafineri endüstrisinden geldiğini biliyoruz. Ham petrol, atmosferik ve vakumlu damıtma ve diğer teknolojik yollarla nafta elde eder ve daha sonra para-ksilen (PX) hazırlamak veya etilen glikol (MEG) üretmek için etileni parçalamak üzere aromatik hidrokarbonları çıkarmak için nafta kullanır. PTA ve MEG, çeşitli polyester ürünler üretmek üzere polimerize edilir. Bugün, "ham petrol-aromatikler, etilen-PTA, MEG-polyester" endüstriyel zincirinin tamamı oldukça olgun bir şekilde gelişmiştir. Ürünler birçok endüstriyi, tüketici kategorisini ve insanların giyim, yiyecek, konut ve ulaşımını kapsamaktadır. Temel bir endüstriyel malzeme haline geldiler. Giderek olgunlaşan bir teknolojiye ve süreç yoluna ve pazar tüketimi temelinde sağlam bir büyümeye sahiptir. Bunların arasında "PX-PTA-polyester" tüm endüstriyel zincir işinin temelini oluşturur. Dört küçük rafineri ve kimya ejderhası Hengli, Rongsheng, Tongkun ve Hengyi temel olarak aşağı yöndeki polyesterden orta yöndeki PTA'ya ve Yukarı Akım PX'in endüstriyel yükseltmesine kadar bu çizgiyi takip etti.
(1) Polyestere genel bakış: Patlama, sektörü genişleme kanalına geri dönmeye itiyor. Kimya endüstrisi ve tüketimin ikili niteliklerine sahiptir. Sektörün ölçeği, maliyeti ve teknoloji birikimi önemli

Tarihsel olarak 2011 ve 2012 yılları, ülkemin polyester üretim kapasitesinin en yüksek olduğu dönemlerdi ve bu da sektörün arz ve talebinde düşük bir düşüşe yol açtı. O tarihten bu yana endüstriyel üretim kapasitesinin hızı 2016 yılında dibe vurdu. Son yıllarda yurt içi tüketimin istikrarlı büyümesi ve yapının sürekli iyileştirilmesiyle birlikte polyestere, özellikle farklılaştırılmış fonksiyonel ürünlere olan talep istikrarlı bir seyir izledi. büyüme. Sektör, arz ve talepte kademeli olarak iyileşme sağladı ve 2015 yılı sonundan itibaren toparlanmaya başladı. Mevcut talep güçlü. Yüksek başlangıç, düşük envanter ve yüksek spreadlerden oluşan çalışma durumunu koruyun.

Şekil 2: Polyester polyester POY üretim kapasitesi: genişleme kanalına dönüş, arz geriliminin azalması bekleniyor

Düşük yatırım yoğunluğu ve onay engelleri ile sektörün genel karlılığına yönelik teşvikler nedeniyle, 2017 yılından itibaren polyester üretim kapasitesi yeniden genişleme aralığına girmiştir. 2017 yılında yeni üretim kapasitesi %5,45 artışla 2,5 milyon ton olarak gerçekleşti. 2018 yılında pazarda 30'a yakın yeni polyester tesisinin ve yaklaşık 6,47 milyon ton yeni üretim kapasitesinin devreye alınması bekleniyor. Bu yıl üretim açısından zirve yılı olacak. Mevcut TMT ve Barmag'dan Bobin kafası siparişlerinin bekleme süresine bakıldığında, bu genişlemenin 2020 yılına kadar devam edeceği görülüyor. Dolayısıyla mevcut sıkışık polyester arzının yıldan yıla gevşeme eğilimi göstermesi yüksek bir ihtimal.

Polyester sektöründe rekabetin ölçeğinin maliyeti çok önemlidir. Ancak ürünlerin güçlü tüketim özellikleri ve çeşitli pazar segmentlerinin farklı arz ve talep yapıları nedeniyle, özellikle Four Dragons'un yer aldığı polyester endüstrisinde, farklılaştırılmış ürünlerin karlılığı genellikle geleneksel ürünlerden daha yüksektir. Farklı teknolojik Ar-Ge seviyelerine sahip şirketler, aynı spesifikasyona sahip ürünlerin karlılığı açısından nispeten büyük farklılıklara sahip olacaktır. Bu açıdan bakıldığında, sektördeki Hengli ve Shenghong Ar-Ge ve farklılaşmalarıyla tanınıyor, Tongkun ve Xinfengming büyük ölçekli üretimleriyle tanınıyor ve Hengyi ve Rongsheng şirketin orta ve üst seviyelerine odaklanıyor. Aşağı yöndeki polyesterin teknik birikimi çok fazla değildir ve yukarıdaki dört profesyonel polyester kimyasal elyaf işletmesi kadar iyi değildir.

(2) PTA'ya Genel Bakış: Arz ve talebin optimizasyonu, endüstrinin sessizliğe gömülmesinden tam bir iyileşmeye doğru ilerlemesini sağladı. Ürün kıtlıkları yoğunlaştı ve yeni bir normale girdi. Büyük ölçekli maliyetin avantajı kârın anahtarıdır

2012 ve 2014 yılları, PTA kurulumunun zirve yaptığı dönemdi ve üretim kapasitesi ciddi oranda fazlaydı. 2015 yılına girdikten sonra sektörün üretim kapasitesi artış hızı önemli ölçüde yavaşladı. 2016 yılında Hanbang yalnızca 2,2 milyon tondu. 2017 yılında neredeyse hiç yeni üretim kapasitesi yoktu. Ayrıca yalnızca 2,2 milyon ton Jiaxing Faz II var. Sektör, polyester talebinin etkisiyle yavaş yavaş kapasite fazlasının üstesinden geldi ve 2017 yılının ikinci yarısında toparlandı. Özellikle bu yılın Ağustos ayından bu yana sektördeki büyüme hızla artıyor ve sosyal stoklar 70'e düştü. Yaklaşık 10.000 ton olan ürün fiyatları hızla arttı. Mevcut fark yaklaşık 1.800 yuan'a genişledi ve ton başına kar, 1.000 yuan'ın üzerindeki tarihi yüksek aralığa geri döndü.
PTA kapasitesinin inşa döngüsü genellikle yaklaşık üç yıldır ve yatırım yoğunluğu da nispeten yüksektir. Mevcut üretim projesinin son dönemdeki 2 milyon ton Xinfengming ve 2,5 milyon ton Hengli için 2019 sonuna kadar beklemesi bekleniyor. Dolayısıyla 2018'den 2019'a kadar başkalarını görmek zor. Yeni üretim kapasitesinin eklenmesiyle birlikte iki yıllık bir üretim açığı dönemi yaşanıyor ve alt sektördeki polyester üretim kapasitesi genişleme kanalına geri döndü, tedarik sıkışıklığı durumu da devam ediyor. PTA endüstrisi bir tartışma işareti olmaktan çıkıp tartışmasız bir gerçekliğe dönüştü ve giderek daha da yoğunlaştı. Bu durum orta vadede sektör normali haline gelecek, kısa vadede ise tersine çevrilmesi zor.

PTA tipik bir kısmi petrokimya endüstrisine aittir. Sanayi işletmelerinin temel rekabet avantajı, teknoloji ve üretim kapasitesinin maliyet avantajlarına dayanmaktadır. Şu anda Hengli Petrokimya ve Yisheng'in sektördeki üretim kapasitesi nispeten yenidir ve hem monomer hem de genel ölçek büyüktür. Etki, ölçek ve maliyet avantajları öne çıkıyor ve ülkede ilk sırada yer alıyor. 2,2 milyon tonluk Tongkun Jiaxing hattının kapasitesi ve kalitesi de nispeten iyi ancak toplam üretim kapasitesi henüz bu ölçeğe ulaşmadı ve aşağı yöndeki polyester için hammadde kendi kendine yeterlilik oranı da yetersiz.
(3) PX'e Genel Bakış: Polyester sanayi zincirinde eksik olan son halka, sektördeki en zor ve kıt kapasite tahsisi olan Hengli Rafinerisi ve Zhejiang Petrokimya'nın iki yıldızlı projeleri yakında faaliyete geçecek

2017 yılında yerli PX üretim kapasitesi 14,4 milyon ton olup dünya toplamının yaklaşık %25’ini oluşturmaktadır. Dünyada da birinci sırada yer almasına rağmen prosesi kısa, monomer ölçeği küçük ve dağınıktır. CICC ve Tenglong gibi en büyükleri yalnızca 1,6 milyon tona sahiptir. Kapasite yükseltmesi yakındır. Çevresel baskılar, kamuoyu vb. sebeplerden dolayı ülkede uzun yıllardır neredeyse yeni üretim kapasitesi oluşamadığı gibi, sektörün arz ve talebi de ciddi oranda dengesizdir. Esas olarak Japonya ve Güney Kore'den yapılan ithalatlara dayanıyor. 2017 yılında yerli üretim 10,19 milyon ton, ithalat 14,26 milyon ton, tüketim ise 24,37 milyon ton olarak gerçekleşti. İthalata bağımlılık derecesi yüzde 58,4'e yükseldi ve 2018'in ilk yarısında yüzde 60'ın üzerinde tarihi bir yüksek seviyeye ulaştı. Aradaki fark daha da büyüdü ve ülkemin polyester sanayi zincirinin eksik halkası oldu. Bu aynı zamanda hükümetin Çin'deki bazı özel rafineri şirketlerine verdiği teşviktir. Projenin hızlı başlamasının ana nedeni.